隔夜的美国制造业数据重燃经济担忧，美债全线大涨

 

周二公布的美国8月制造业PMI数据为47.2，虽从7月的低点小幅回升，但仍不及预期，连续五个月处于收缩区间。8月Markit制造业PMI终值仅为47.9，同样低于预期，也低于前值48，表明制造业行业活动萎缩。

 

美债作为全球金融市场的基石之一，在经济不确定时期常被视为避险天堂。随着制造业数据的疲软，市场重燃对未来经济放缓的担忧，投资者纷纷涌入美债市场。消息公布后，美债全线大涨，10年期基准国债跌超10个基点，两年期美债收报3.87%。

 

此外，这两项数据的公布，也使得九月降息的预期再次升温，降息50个基点的概率已来到41%。隔夜的PMI数据显示新订单/库存比率跌至衰退水平，甚至可能制造业会在未来几个月内继续拖累美国经济。此种情形下，美联储是否会采取更宽松的措施，可能还需要关注之后两天会公布的非农数据及初请失业金人数。

 

 

 

美债价格三年来首次连涨四个月，但随着美联储降息临近和日本央行的进一步紧缩，海外资金会否大量回流日本？美债是否面临追涨危险期？

 

受美国经济数据疲弱及市场对美联储降息预期增强的影响，美债价格连续四个月上涨。然而，日本央行的紧缩政策可能导致部分海外资金回流日本，对美债需求产生潜在影响。

 

在美联储九月降息已基本板上钉钉的情形下，如果日本央行提高利率，利差缩小可能吸引资金回流日本，尤其是对于寻求更高收益的投资者。同时，日本央行货币政策转向，以及全球经济增速放缓，可能导致日元升值预期增强，促使投资者将资金转回日本，以获得汇兑收益。

 

目前来看，美联储降息预期已经被市场消化，未来美债收益率下行空间有限，美债价格可能面临回调风险。若美联储的政策方向发生变化，降息预期减弱，美债价格也可能承压。如果美国经济数据好转，市场风险偏好上升，可能导致美债需求下降。而全球经济环境，也就是其他央行的政策变化，例如日本央行，也会影响全球资本流动，进而影响美债市场。