欧元量化打分概述:本周欧元(相对于美元)量化打分从0.6分上升到3.99分,分值区间较上周上移,升值力量增强贬值力量减弱,打分与美元欧元走势拟合程度保持良好。
图1:美元欧元量化打分与汇率走势对比
注:欧元量化打分分值范围为-100至+100,正分为贬值方向,负分为升值方向,分值的绝对值越大,幅度越大。
宏观周期:结合欧美相对PMI与CPI强弱,通过我们的宏观周期定位系统,对欧元区相对宏观周期进行打分,目前定位在滞涨阶段。
宏观周期:法国2月份CPI初值按年升幅进一步放缓至2.9%,触及2022年1月低位, 但仍略高市场预期的2.7%。食品、制成品和服务价格年升放缓至超过一年低位,能源及烟草价格则增速加快。法国2月经调和消费物价指数(HICP)初值按年升幅进一步放缓至3.1%, 创逾两年低位, 但略高市场预期的3%; 按月转升0.9%, 高于市场预期的0.8%.
图2:欧元区制造业PMI
数据来源:Wind,中金汇理
利率周期:近期美欧公债利差近期收窄,目前利差达1.74,美债收益率下跌至4.63,欧债收益率下跌至2.89。在今年最新的议息会议上,欧洲央行与美联储都决定维持利率不变,而欧央行未有暗示开始考虑放宽货币政策。
图3:利率周期
数据来源:Wind,中金汇理
国际收支:12月欧元区向世界其他地区出口货物的初步估计值为2187亿欧元,与2022年同比下降8.8%;来自世界其他地区的货物进口总额为2019亿欧元,与2022年同比下降18.7%。欧元区12月与世界其他地区的货物贸易顺差为168亿欧元。欧元区内部贸易额降至1872亿欧元,与2022年同比下降了14.8%。
图4:国际收支
数据来源:Wind,中金汇理
信用利差:近期意德利差收窄,目前利差达1.43。意债收益率由3.92下降至3.84;德债收益率由2.44下降至2.40。自10月来意德利差持续收窄,同期欧元美元开始震荡上行;随着欧元区降息时间的拉长,持续的高利率对于欧洲经济的负面影响加重。
图5:信用利差
数据来源:Wind,中金汇理
总结:法国2月CPI初值年率放缓至2.9%,触及2022年1月以来的低位,但仍略高于市场预期的2.7%,食品、制成品和服务价格年升放缓至超过一年低位,能源及烟草价格则增速加快。法国2月调和CPI初值年率升幅放缓至3.1%,创逾两年低位,但略高于市场预期的3%。欧元区2月消费者信心指数终值为-15.5,较上月有所上升。这一数据表明,欧元区消费者对经济前景持乐观态度,对未来消费和投资充满信心。从盘面上来看,欧元本周有所贬值,主要是周四的阴线实体较大,彻底下破短周期均线,指标也开始死叉,但是从中长线来看,仍然处于较为震荡的走势,多空都没有特别好的入场点位,建议关注日内短打机会。