欧元量化打分概述：本周欧元（相对于美元）量化打分从0.6分上升到3.99分，分值区间较上周上移，升值力量增强贬值力量减弱，打分与美元欧元走势拟合程度保持良好。

 

图1：美元欧元量化打分与汇率走势对比                                                                              

注：欧元量化打分分值范围为-100至+100，正分为贬值方向，负分为升值方向，分值的绝对值越大，幅度越大。

 

宏观周期：结合欧美相对PMI与CPI强弱，通过我们的宏观周期定位系统，对欧元区相对宏观周期进行打分，目前定位在滞涨阶段。

宏观周期：法国2月份CPI初值按年升幅进一步放缓至2.9%，触及2022年1月低位, 但仍略高市场预期的2.7%。食品、制成品和服务价格年升放缓至超过一年低位，能源及烟草价格则增速加快。法国2月经调和消费物价指数(HICP)初值按年升幅进一步放缓至3.1%, 创逾两年低位, 但略高市场预期的3%; 按月转升0.9%, 高于市场预期的0.8%.

图2：欧元区制造业PMI                                    

                                                         

数据来源：Wind，中金汇理

利率周期：近期美欧公债利差近期收窄，目前利差达1.74，美债收益率下跌至4.63，欧债收益率下跌至2.89。在今年最新的议息会议上，欧洲央行与美联储都决定维持利率不变，而欧央行未有暗示开始考虑放宽货币政策。

图3：利率周期                                          

                                                

数据来源：Wind，中金汇理

国际收支：12月欧元区向世界其他地区出口货物的初步估计值为2187亿欧元，与2022年同比下降8.8%；来自世界其他地区的货物进口总额为2019亿欧元，与2022年同比下降18.7%。欧元区12月与世界其他地区的货物贸易顺差为168亿欧元。欧元区内部贸易额降至1872亿欧元，与2022年同比下降了14.8%。

图4：国际收支                                            

                                                

数据来源：Wind，中金汇理

信用利差：近期意德利差收窄，目前利差达1.43。意债收益率由3.92下降至3.84；德债收益率由2.44下降至2.40。自10月来意德利差持续收窄，同期欧元美元开始震荡上行；随着欧元区降息时间的拉长，持续的高利率对于欧洲经济的负面影响加重。

图5：信用利差                                            

                                                

数据来源：Wind，中金汇理

总结：法国2月CPI初值年率放缓至2.9%，触及2022年1月以来的低位，但仍略高于市场预期的2.7%，食品、制成品和服务价格年升放缓至超过一年低位，能源及烟草价格则增速加快。法国2月调和CPI初值年率升幅放缓至3.1%，创逾两年低位，但略高于市场预期的3%。欧元区2月消费者信心指数终值为-15.5，较上月有所上升。这一数据表明，欧元区消费者对经济前景持乐观态度，对未来消费和投资充满信心。从盘面上来看，欧元本周有所贬值，主要是周四的阴线实体较大，彻底下破短周期均线，指标也开始死叉，但是从中长线来看，仍然处于较为震荡的走势，多空都没有特别好的入场点位，建议关注日内短打机会。