日本2年期国债收益率昨日攀升至0.169%，创2011年以来最高水平，反映市场对日本央行即将结束负利率政策的预期升温。从宏观经济指标的数据上看：日本1月核心CPI同比上涨2%，超过市场预期，日本通胀压力持续。这加剧了市场对日本央行结束负利率政策的猜测，也成为抛售债券的催化剂。

日本央行在1月货币政策会议纪要中明确表示，若价格目标实现在即，将考虑结束负利率政策。去年底，日本央行副行长冰见野良三暗示，日本央行可能很快结束负利率政策。而日本央行行长植田和男上周也表示，经济良性循环将得到加强，通胀上升伴随着工资和就业增加，这是政策正常化即将到来的一个信号。

掉期数据显示，交易员预计日本央行4月前退出负利率政策的可能性已从周一的78%提高至约81%。日元对美元也略微升值。这些发展和数据表明，日本央行可能在未来几个月内开始政策正常化道路，加息预期再度升温。

尽管通胀压力持续，要求日本央行采取措施应对，但是日本经济复苏基础尚不稳固，过快加息可能对经济产生负面影响，这是日本央行在货币政策调整过程中需要考虑的因素。此外，日本央行还必须权衡全球经济增长放缓的影响，以及美联储加息预期减弱对日元的影响。

综合来看，日本央行在决定结束负利率政策时必须综合考虑通胀压力、经济复苏基础、全球经济增长环境以及汇率等多方面因素。预计日本央行将逐步实现货币政策正常化，但不会过快加息。