资本市场变化对韩元影响
杨露

1. 美韩经济波动与韩元汇率的相关性

1）美国季度GDP同比增速高于韩国季度GDP同比增速时，USDKRW汇率会上升，即美国经济基本面强于韩国经济基本面时，韩元会发生贬值。

2）美韩GDP同比差值的走势领先于USDKRW汇率的走势，不是同步变化的。

3）虽然GDP对汇率走势有一定影响，但是具体的趋势维持时长以及行情大小是不确定的。

 

1. CPI波动与韩元汇率的相关性

1. 从长期来看，在2012年以后，CPI同比的波动与韩元汇率具有一定正相关性，十年相关系数为0.6，五年的相关系数达到0.66。
2. 但是分段来看，不同时间段CPI对汇率的影响并不一致。以2020.5-2021.1为例，这段时间CPI与汇率的相关系数为-0.54，主要是期间进出口数据与PMI数据有所反弹，因此韩元汇率有了一段升值行情，此时汇率受CPI的影响较小，甚至呈现一定负相关性。
3. 某种程度上，CPI也可以作为汇率的先行指标，2022年7月CPI增速放缓，而到2022年10月，韩元汇率的贬值趋势才有所改善。

 

1. 韩国综合股指与韩元汇率的相关性
   
    
2. 韩国股指长时间与汇率的相关性较差，但是分段来看具有较为明显的负相关性，特别是在比较短的趋势行情中，二者具有较好的负相关性，2012年以来基本上在-0.7~-0.9之间。
3. 贬值趋势中的相关性更为强烈，也就是说，韩国股市跌，韩元大概率涨，但是韩国股市涨，韩元不一定跌，这周以来韩国股市涨幅较大，但韩元也在跟着贬值，正体现了这一点。